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阅文集团为何难讨摩根大通“欢心”



掌握着国内网络文学市场半壁江山的阅文集团,却被摩根大通唱空,且在摩根大通最新发布的研究报告里,阅文集团的评级已由“中性”降至“减持”。这一调整背后并非空穴来风:八成收入重担由在线阅读撑起、付费比率出现下滑、版权运营收入比重增长缓慢。一直想打造全产业链生态布局的阅文集团,也面临着自己的发展困局。

目标价下调四成

今年初摩根大通在研究报告里写下的“阅文集团盈利增长前景稳固,2018年亦有机会创造盈利惊喜”的描述,以及授予阅文集团“中性”的评级,还令不少从业者历历在目。但还不到一年的时间,摩根大通却给了阅文集团一个截然不同的评价。

在最新的研究报告中,摩根大通将阅文集团的评级由“中性”降至“减持”,同时目标价也由58港元降至35港元,下调近四成。具体到降级原因,摩根大通表示,近期很多互联网公司公布三季度业绩,对前景均给予审慎评价,且调查发现,用户在主要内容消费上花费的时间开始下跌,关注到阅文集团线上阅读业务(占集团总收入80%)的增长前景,并参考到腾讯渠道的用户变现能力变弱,以及用户花费时间竞争激烈等方面的情况。

作为国内网络文学市场的巨头,阅文集团一直是业内外的焦点,此次摩根大通的一系列表述自对外公开后,引起业内不小的关注。同时观察阅文集团的股价表现,也出现了下跌,截至北京商报记者发稿时,阅文集团的股价为41.85港元,下跌了4.34%,总市值则为427.94亿港元。而在上市首日,阅文集团的总市值达到928亿港元。

在业内人士看来,阅文集团现阶段的股价、市值双双下跌,以及摩根大通此次对阅文集团降低评级、下调目标价等情况,也是从一个角度反映了市场对阅文集团当下发展情况、业务布局等方面的看法。

付费比率下降

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